Perbedaan antara Short Selling Dan Put Options Opsi short selling dan put option pada dasarnya adalah strategi bearish yang digunakan untuk berspekulasi mengenai potensi penurunan dalam keamanan atau indeks, atau untuk melindungi risiko penurunan dalam portofolio atau saham tertentu. Short selling melibatkan penjualan sekuritas yang tidak dimiliki oleh penjual. Namun sudah dipinjam dan kemudian dijual di pasaran. Penjual sekarang memiliki posisi short dalam keamanan (berlawanan dengan posisi panjang, di mana investor memiliki keamanan). Jika saham turun seperti yang diharapkan, penjual pendek akan membelinya kembali dengan harga lebih rendah di pasar dan mengantongi selisihnya, yang merupakan keuntungan pada penjualan pendek. Opsi penawaran menawarkan jalur alternatif untuk mengambil posisi bearish pada keamanan atau indeks. Pembelian opsi put memberi hak pada pembeli untuk menjual saham yang mendasarinya pada harga strike. Pada atau sebelum masa berlaku habis. Jika saham turun di bawah harga strike, put akan menghargai harganya sebaliknya, jika saham tetap di atas harga strike, put akan berakhir tidak berharga. Meskipun ada beberapa kesamaan antara keduanya, penjualan dan penempatan singkat memiliki profil risiko-penghargaan yang berbeda yang mungkin tidak sesuai bagi investor pemula. Pemahaman tentang risiko dan manfaat mereka sangat penting untuk mempelajari skenario yang dapat digunakan untuk efek maksimal. Kesamaan dan Perbedaan Penjualan dan penempatan singkat dapat digunakan baik untuk spekulasi atau untuk lindung nilai eksposur jangka panjang. Short selling adalah cara lindung nilai tidak langsung misalnya, jika Anda memiliki posisi lama yang terkonsentrasi pada saham teknologi besar, Anda bisa menjepret ETF Nasdaq-100 sebagai cara untuk melindungi teknologi Anda. Namun, bisa digunakan untuk secara langsung melakukan lindung nilai risiko. Melanjutkan contoh di atas, jika Anda khawatir tentang kemungkinan penurunan di sektor teknologi. Anda bisa membeli saham teknologi di portofolio Anda. Penjualan pendek jauh lebih berisiko daripada membeli barang. Dengan penjualan singkat, pahala berpotensi terbatas (karena yang paling banyak penurunannya adalah nol), sementara risikonya secara teoritis tidak terbatas. Di sisi lain, jika Anda membeli barang, yang paling bisa Anda kehilangan adalah premi yang Anda bayarkan untuk mereka, sementara potensi keuntungannya tinggi. Short selling juga lebih mahal dari pada membeli put karena persyaratan margin. Seorang pembeli menempatkan tidak harus mendanai rekening margin (walaupun seorang penulis harus menyediakan margin), yang berarti seseorang dapat memulai posisi menempatkan bahkan dengan jumlah modal yang terbatas. Namun, karena waktu tidak berada di pihak pembeli put, risikonya di sini adalah bahwa investor mungkin kehilangan semua modal yang diinvestasikan dalam membeli jika perdagangan tidak berjalan baik. Tidak Selalu Bearish Seperti disebutkan sebelumnya, penjualan singkat dan penempatan pada dasarnya adalah strategi bearish. Tapi seperti negatif negatif adalah positif, penjualan dan penempatan pendek bisa digunakan untuk eksposur bullish. Misalnya, jika Anda bullish di SampP 500, daripada membeli unit SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), Anda bisa secara teoritis memulai penjualan pendek di ETF dengan bias bearish pada indeks, seperti ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). ETF ini mencari hasil investasi harian yang sesuai dengan kebalikan dari kinerja harian SampP 500 sehingga jika kenaikan indeks 1 dalam sehari, ETF akan turun 1. Tetapi jika Anda memiliki posisi short pada ETF bearish, jika keuntungan SampP 500 1, posisi pendek Anda harus mendapatkan 1 juga. Tentu saja, risiko spesifik melekat pada short selling yang akan membuat posisi short pada ETF bearish dengan cara yang kurang optimal untuk mendapatkan exposure jangka panjang. Demikian juga, sementara menempatkan biasanya terkait dengan penurunan harga, Anda bisa menetapkan posisi short di put (dikenal dengan menulis put) jika Anda netral terhadap bullish pada saham. Alasan paling umum untuk menulis put adalah mendapatkan pendapatan premi. Dan untuk mendapatkan saham dengan harga efektif yang lebih rendah dari harga pasar saat ini. Sebagai contoh, asumsikan saham diperdagangkan pada posisi 35, namun Anda tertarik untuk memperolehnya sedikit atau lebih rendah. Salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan menulis pada saham yang kadaluwarsa dalam dua bulan. Mari kita asumsikan bahwa Anda menulis dengan harga strike 35 dan menerima 1,50 per saham dalam premium untuk menulis penempatan. Jika saham tidak turun di bawah 35 pada saat penempatan berakhir, opsi put akan kedaluwarsa dan premi 1,50 mewakili keuntungan Anda. Tetapi jika saham tersebut turun di bawah 35, itu akan diberikan kepada Anda, yang berarti Anda harus membelinya pada usia 35, terlepas dari apakah saham tersebut kemudian diperdagangkan pada harga 30 atau 40. Harga efektif untuk persediaan Anda adalah 33,50 ( 35 - 1.50) demi kesederhanaan, kita telah mengabaikan komisi perdagangan dalam contoh ini. Contoh Penjualan Pendek vs. Menempatkan Tesla Motors Untuk mengilustrasikan keuntungan dan kelemahan relatif menggunakan penjualan pendek versus menempatkan, mari gunakan Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) sebagai contohnya. Tesla memproduksi mobil listrik dan merupakan saham berkinerja terbaik untuk tahun ini pada indeks Russell-1000, mulai 19 September 2013. Sejak tanggal tersebut, Tesla telah melonjak 425 pada 2013, dibandingkan dengan kenaikan 21,6 untuk Russell -1000. Sementara sahamnya sudah dua kali lipat dalam lima bulan pertama tahun 2013 dengan antusiasme yang semakin besar untuk sedan Model S-nya, pergerakan parabolanya lebih tinggi dimulai pada 9 Mei 2013, setelah perusahaan tersebut melaporkan keuntungan pertamanya. Tesla memiliki banyak pendukung yang percaya bahwa perusahaan dapat mencapai tujuannya untuk menjadi pembuat mobil bertenaga baterai paling menguntungkan di dunia. Tapi juga tidak kekurangan para pengkritik yang mempertanyakan apakah kapitalisasi pasar perusahaan lebih dari 20 miliar (pada 19 September 2013) dapat dibenarkan. Tingkat skeptisisme yang menyertai kenaikan saham dapat dengan mudah diukur dengan bunga yang pendek. Bunga pendek dapat dihitung baik berdasarkan jumlah saham yang terjual pendek sebagai persentase dari jumlah saham beredar atau saham yang terjual seketika sebagai persentase pelepasan saham (yang mengacu pada saham yang beredar dikurangi blok saham yang dimiliki oleh orang dalam dan investor besar). Untuk Tesla, bunga pendek pada 30 Agustus 2013, berjumlah 21,6 juta saham. Ini sebesar 27,5 dari pelebaran saham Teslas dari 78,3 juta saham atau 17,8 dari Teslas 121,4 juta total saham beredar. Perhatikan bahwa bunga pendek di Tesla pada 15 April 2013, adalah 30,7 juta saham. Penurunan 30 dalam bunga pendek pada 30 Agustus mungkin sebagian bertanggung jawab atas kenaikan saham yang besar selama periode ini. Ketika sebuah saham yang telah mengalami korsleting mulai melonjak, penjual pendek berebut untuk menutup posisi short mereka, menambah momentum kenaikan saham. Lonjakan Teslas dalam sembilan bulan pertama tahun 2013 juga disertai lonjakan volume perdagangan harian yang sangat besar, yang meningkat dari rata-rata 0,9 juta di awal tahun menjadi 11,9 juta pada 30 Agustus 2013, 13 kali lipat meningkat. Kenaikan volume perdagangan ini mengakibatkan rasio bunga pendek (SIR) menurun dari 30,6 di awal tahun 2013 menjadi 1,81 pada 30 Agustus. SIR adalah rasio bunga pendek terhadap volume perdagangan harian rata-rata. Dan menunjukkan jumlah hari perdagangan yang dibutuhkan untuk mencakup semua posisi pendek. Semakin tinggi SIR, semakin besar risikonya ada tekanan pendek. Di mana penjual pendek dipaksa untuk menutupi posisi mereka dengan harga yang semakin tinggi, semakin rendah SIR, semakin kecil risiko short squeeze. Bagaimana Dua Alternatif Tumpukan yang Diberikan (a) Minat singkat yang tinggi pada Tesla, (b) SIR yang relatif rendah, (c) ucapan dari CEO Teslas Elon Musk dalam sebuah wawancara bulan Agustus 2013 bahwa valuasi perusahaan itu kaya, dan (d ) Analis rata-rata harga target 152,90 per 19 September 2013 (yang 14 lebih rendah dari harga penutupan teslas rekor 177,92 pada hari itu), apakah trader dibenarkan untuk mengambil posisi bearish pada saham Mari kita asumsikan demi Argumen bahwa trader bearish pada Tesla dan memperkirakan akan turun pada bulan Maret 2014. Heres bagaimana penawaran jual versus pembelian beli naik: Penjualan pendek di TSLA. Asumsikan 100 lembar saham terjual habis di 177,92 Margin yang harus diendapkan (50 dari jumlah penjualan) 8.896 Keuntungan teoritis maksimum (dengan asumsi TSLA jatuh ke 0) 177,92 x 100 17,792 Kerugian teoritis maksimum Skenario tak terbatas 1. Saham turun menjadi 100 pada bulan Maret 2014 Potensi keuntungan pada posisi short (177.92 100) x 100,7792 Skenario 2. Saham tidak berubah pada 177,92 pada Maret 2014 Rugi Laba 0 Skenario 3. Saham naik menjadi 225 pada bulan Maret 2014 Potensi kerugian pada posisi short (177.92 225) x 100 - 4,708 Buy Put Options on TSLA. Beli satu kontrak (mewakili 100 saham) dengan strike di 175 yang akan berakhir pada bulan Maret 2014. Posisi 175 Maret 2014 ini diperdagangkan pada 28.70 29 pada 19 September 2013. Margin diharuskan untuk deposit Nihil biaya kontrak 29 x 100 2.900 Keuntungan teoritis maksimum (dengan asumsi TSLA jatuh ke 0) (175 x 100) - 2.900 (biaya kontrak) 14.600 Kemungkinan kerugian maksimum Biaya kontrak kontrak -2,900 Skenario 1. Saham turun menjadi 100 pada bulan Maret 2014 Potensi keuntungan pada posisi penempatan (175 100) x 100 dikurangi 2.900 biaya kontrak put 7.500 2.900 4.600 Skenario 2. Stok tidak berubah pada 177,92 pada Maret 2014 Rugi Laba Biaya kontrak put -2,900 Skenario 3. Saham naik menjadi 225 pada bulan Maret 2014 Potensi kerugian pada posisi short Biaya kontrak penempatan -2,900 Dengan penjualan pendek, keuntungan maksimum 17,792 akan terjadi jika saham anjlok sampai nol. Di sisi lain, kerugian maksimum berpotensi tak terbatas (rugi 12.208 pada harga saham 300, 22.208 pada 400, 32.208 pada 500 dan seterusnya). Dengan opsi put, kemungkinan keuntungan maksimal adalah 14.600, sedangkan kerugian maksimal dibatasi pada harga yang harus dibayar untuk menempatkan, atau 2.900. Perhatikan bahwa contoh di atas tidak mempertimbangkan biaya peminjaman saham ke pendeknya, serta bunga yang harus dibayar pada rekening margin. Keduanya bisa menjadi biaya yang signifikan. Dengan opsi put, ada biaya di muka untuk membeli produk, tapi tidak ada biaya lain yang berkelanjutan. Satu poin terakhir opsi put memiliki waktu yang terbatas untuk kadaluwarsa, atau Maret 2014 dalam kasus ini. Penjualan singkat bisa dibuka selama mungkin, karena trader bisa memberi margin lebih jika apresiasi saham, dan dengan asumsi posisi short tidak bisa digaji karena bunga kecil yang besar. Aplikasi Siapa yang Harus Menggunakannya dan Bila Karena banyak risikonya, short selling hanya boleh digunakan oleh trader canggih yang terbiasa dengan risiko shorting dan peraturan yang terlibat. Menempatkan membeli jauh lebih cocok untuk investor rata-rata daripada short selling karena keterbatasan risikonya. Bagi investor atau trader berpengalaman, memilih antara short sales dan menerapkan strategi bearish bergantung pada sejumlah faktor pengetahuan investasi, risk tolerance. Ketersediaan uang, spekulasi versus lindung nilai, dan lain-lain. Meskipun risikonya, short selling adalah strategi yang tepat selama pasar beruang luas. Karena saham turun lebih cepat dari pada kenaikan. Short selling membawa risiko lebih kecil saat keamanan dikurangkan adalah indeks atau ETF, karena risiko keuntungan pelarian di dalamnya jauh lebih rendah daripada saham individual. Puts sangat cocok untuk lindung nilai terhadap risiko penurunan portofolio atau persediaan, karena yang terburuk yang bisa terjadi adalah bahwa premi ditempatkan hilang karena penurunan yang diantisipasi tidak terwujud. Tetapi bahkan di sini, kenaikan saham atau portofolio bisa mengimbangi sebagian atau seluruh premi ditempatkan. Volatilitas tersirat merupakan pertimbangan yang sangat penting saat membeli opsi. Membeli menempatkan pada saham yang sangat volatile mungkin memerlukan pembayaran premi selangit, jadi pastikan biaya untuk membeli proteksi semacam itu dibenarkan oleh risiko terhadap portofolio atau posisi long. Jangan pernah lupa bahwa posisi panjang dalam pilihan apakah put atau call mewakili aset yang terbuang sia-sia karena pembusukan waktu. Bottom Line Short selling dan use puts adalah cara yang terpisah dan berbeda untuk menerapkan strategi bearish. Keduanya memiliki kelebihan dan kekurangan dan dapat digunakan secara efektif untuk lindung nilai atau spekulasi dalam berbagai skenario. Penjualan vs membeli opsi put: bagaimana perbedaannya? Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan Perubahan harganya. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Tentukan Deskripsi Putaran Gagasannya adalah menjual saham pendek dan menjual uang dalam-dalam-uang yang diperdagangkan mendekati nilai intrinsiknya. Ini akan menghasilkan uang sama dengan harga strike opsi, yang dapat diinvestasikan dalam aset dengan bunga. Penugasan pada put option, kapan dan jika terjadi, akan menyebabkan likuidasi posisi lengkap. Keuntungan kemudian akan menjadi bunga yang diperoleh pada apa yang pada dasarnya merupakan pengeluaran nol. Bahayanya adalah bahwa rally saham di atas harga strike put, dalam hal ini risikonya terbuka. Mencari harga saham yang stabil hingga sedikit jatuh selama masa pilihan. Prospek jangka panjang yang netral pastinya tidak sesuai dengan strategi ini, namun prospek jangka panjang yang bullish tidak sesuai. Strategi ini digunakan untuk arbitrase put yang dinilai terlalu tinggi karena fitur latihan awalnya. Investor secara bersamaan menjual uang di luar uang mendekati nilai intrinsiknya, menjual saham tersebut dan kemudian menginvestasikan hasil pada instrumen yang menghasilkan suku bunga overnight. Bila opsi dieksekusi, posisi tersebut akan melikuidasi pada saat impas, namun investor tetap mempertahankan bunga yang diperoleh. Dapatkan pendapatan bunga pada awal pengeluaran nol. Variasi Diskusi strategi ini hanya berfokus pada variasi strategi arbitrase yang melibatkan pelampauan dalam-dalam-uang. Strategi yang diliput juga bisa digunakan dengan out-of-money atau at-themoney dimana motivasi itu hanya untuk mendapatkan premi. Tapi karena strategi yang dicakup memiliki profil hasil yang sama dengan panggilan telanjang. Mengapa tidak hanya menggunakan strategi panggilan naked dan hindari masalah tambahan dari posisi short stock Rugi maksimal tidak terbatas. Hal terburuk yang bisa terjadi pada saat kadaluarsa adalah harga saham naik tajam di atas harga strike. Pada saat itu, opsi put turun dari persamaan dan investor ditinggalkan dengan posisi saham pendek di pasar yang naik. Karena tidak ada batasan mutlak untuk seberapa tinggi stok bisa naik, potensi kerugian juga tidak terbatas. Detail penting yang harus diperhatikan: seiring kenaikan saham, strategi tersebut benar-benar mulai menimbulkan kerugian ketika Delta pilihan mulai menurun (secara absolut). Karena jumlah uang beredar, keuntungan maksimum dibatasi untuk bunga atas uang awal yang diterima ditambah nilai waktu pada opsi saat terjual. Hal terbaik yang bisa terjadi adalah agar harga saham tetap di bawah harga strike, yang berarti opsi akan dilakukan sebelum kadaluarsa dan posisi akan melikuidasi. Keuntungan dari saham adalah harga jual dikurangi harga beli, yaitu dimana saham tersebut dijual singkat dikurangi harga strike option. Tambahkan ke bahwa premi yang diterima untuk menjual opsi dan bunga yang diperoleh. Perlu diingat bahwa menempatkan nilai intrinsik sama dengan harga strike dikurangi harga saham saat ini. Jadi jika opsi itu dijual untuk nilai intrinsiknya dengan memperhatikan di mana stok terjual habis, hasil opsi menghasilkan nol keuntungan (tidak termasuk bunga yang diperoleh). ProfitLoss Keuntungan potensial terbatas pada bunga yang diperoleh dari hasil penjualan singkat. Potensi kerugian tidak terbatas dan terjadi saat stok naik tajam. Sama seperti dalam kasus panggilan telanjang, yang memiliki profil hasil yang sebanding, strategi ini memerlukan risiko yang sangat besar dan potensi pendapatan yang terbatas, dan oleh karena itu tidak disarankan bagi sebagian besar investor. Investor memecah bahkan jika opsi itu dijual untuk nilai intrinsik dan penugasan segera terjadi. Dalam hal ini, pilihannya tidak ada lagi dan posisi short stock juga akan ditutup. Jika investor diberikan pada hari yang sama, uang yang diterima dari penjualan singkat akan segera dilunasi, jadi tidak ada waktu untuk menarik perhatian. Stok yang ditugaskan akan ditransfer langsung untuk menutupi short. Stok harga impas tersingkat pada premi yang diterima Volatilitas Peningkatan volatilitas, hal lain yang setara, akan berdampak negatif pada strategi ini. Peluruhan Waktu Pelepasan waktu akan berdampak positif pada strategi ini, semua hal lainnya setara. Risiko Penugasan Ya. Karena penugasan melikuidasi posisi investor, latihan awal berarti tidak ada minat lebih lanjut dari strategi ini. Dan perhatikan, situasi di mana saham terlibat dalam acara restrukturisasi atau kapitalisasi, seperti merger, pengambilalihan, spin-off atau dividen khusus, dapat benar-benar mengecewakan ekspektasi umum mengenai opsi opsi awal saham. Risiko Kadaluwarsa Ya. Namun, risikonya adalah bahwa berita terlambat menyebabkan opsi untuk tidak dieksekusi dan sahamnya meningkat tajam pada hari Senin berikutnya. Kenaikan tajam saham selalu menjadi ancaman bagi strategi ini, dan tidak hanya pada saat kadaluarsa. Karena penghargaannya yang sangat terbatas, potensi risiko tak terbatas dan komplikasi stok jual yang terbatas, strategi berisiko ini tidak disarankan bagi kebanyakan investor. Sebagai masalah praktis, sangat menantang untuk menjual uang dalam-dalam-uang pada nilai intrinsiknya. Strategi ini dimasukkan lebih sebagai latihan akademis untuk memahami dampak biaya carry daripada sebagai strategi yang tepat untuk investor biasa. Posisi Terkait Sponsor OIC Resmi Situs web ini membahas opsi pertukaran-traded yang diterbitkan oleh The Options Clearing Corporation. Tidak ada pernyataan di situs web ini yang bisa ditafsirkan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual keamanan, atau memberikan saran investasi. Pilihan melibatkan risiko dan tidak sesuai untuk semua investor. Sebelum membeli atau menjual opsi, seseorang harus menerima salinan Karakteristik dan Resiko Pilihan Standar. Salinan dokumen ini dapat diperoleh dari broker Anda, dari pertukaran mana opsi diperdagangkan atau dengan menghubungi The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorervicestheocc). Copy 1998-2017 Dewan Industri Pilihan - Semua hak dilindungi undang-undang. Silakan lihat Kebijakan Privasi dan Perjanjian Pengguna kami. Ikuti kami: Pengguna mengakui peninjauan atas Perjanjian Pengguna dan Kebijakan Privasi yang mengatur situs ini. Penggunaan yang terus berlanjut merupakan penerimaan persyaratan dan ketentuan yang tercantum di dalamnya.
No comments:
Post a Comment